gghh1209 - 2008-8-25 9:52:00
周三大涨，其中有一个所谓的“利好”，就是拿出一部分外汇储备设立平准基金入市。这样就引发了一个思考，究竟能不能用外储救市？
事实是最好的答案，据报道，中投公司至今为止，赢利的项目是汇金公司当初投资给几大行的几百亿美元，不计其资本溢价，仅2007年的分红就达653亿人民币，如果没有这笔投资，中投公司连特别债券的利息都没办法还。而且，当初想到用外储向国有大行注资时，其资产质量也显然远低于当前股市中的公司，当时，按照西方的说法，中国银行业已经全行业技术性破产。
即使我们不用外储救市，但看一看我们的投资轨迹，就发现我们不过是用自己的钱，交给别人来赚这个资产的溢价而已。
比如，我们中投投给黑石的钱，它们把它又重新用来买进中国蓝星集团的股权和内地的商业地产，这是一件相当搞笑和弱智的事情，我们承受着双重汇兑损失，却让外人来赚这个买卖的差价，为什么不直接去买呢？
在寻找砸盘的黑色石头中，我们看到了一种模式，在这样的模式下，权贵人物可以与外资一起分肥中国财富。鲁迅说，不殆以最坏的恶意揣测当时的中国人，对于今天的某些中国人来讲，这点仍然有效。
在全球化的背景下，如果你的资产价格低估，就算你把人民币换成美元，它也照样会换***民币进入中国，购买中国资产。反之也一样，就算你没有次贷危机，它们也会出逃。因此，判断是否设立平准基金的标准不应该是用人民币还是外储，而是说资产价格是否低估到摧毁投资者信心的地步。
我不知道当时用外储注资国有大行的决策是如何做出的，但当时的情况的确满足了设立平准基金的基本条件：投资者已经完全丧失信心。
股市的这个时刻已经来到，在一场前无古人、后无来者的奥运之时，中国股市却无视国际市场的反弹，义无反顾地大踏步跳水，多少股票已经向净资产靠拢，年增长率高达50％以上的银行，市盈率居然在10左右徘徊。现在洋买办们估计也不大会再用市盈率说事了，他们的楷模们现在正等待世界各国的主权基金去弥补亏损。
中国其实不用趟这浑水，原因很简单，周总理当初就说了，我们低着头，在走上坡路；他们昂着头，在走下坡路！
我们可以从另外一个角度去理解的巨额贸易顺差，当我们用真实的资源换来更多的美元时，我们实际的物质财富是在流失，而不是在增长。顺差的大小，其实就是我们损失的度量！
因为我们资源的流失、环境的污染、劳工的疾病，这些都是实实在在的东西，而美元，别人想印多少，就印多少，这些绿纸，你如果不把它们变成实在的物质流入，我们都是在做赔本买卖！
现在管理层已经看到了油价补贴对国民财富的侵蚀，但是对贸易顺差的危害性还远远没有到应有的高度。特别是对产生的这些外贸顺差，究竟怎么用才能实现中国利益的最大化，还处于一种被动应付的状态，这样使中国的财富处于巨大的风险之中。象那几千亿美元的房地产债券，就是鲜明的例子。
我们为什么不能把这些绿纸，换成国内公司的股权或者债权，支持它们走向世界？！难道国内的公司老板，比华尔街的资本家更难得到中国高层的信任吗？这完全是不符合常识的做法。
有一种反对外储做平准基金的观点认为：外储重新注入国内相当于重新发行了货币，这会造成CPI的继续走高！问题是，你这些外储如果不以人民币的形式存在，它就必然以其他货币的形式存在，现在是大部分以美元形式存在。这样相当于增加了美元的供给，为炒作石油和农产品价格的投机资金提供低成本子弹，而作为一个制造大国和人口大国，其最终的效果，我们已经看到了，就是PPI不可遏制的上涨势头！
有一句话，要让肉烂到自家锅里，你为了避免外储过多换***民币引发通胀的后果，推高了石油和农产品价格，加剧了持有美国房债的风险，种种中间收入全落入外资金融机构的囊中，而且关键的关键，我们还并没有真正遏制住通胀！
两害相权取其轻，美元交给国内的公司，到世界范围内去购买中国人所需的资源，先满足国内的需求再说，这时候，就算CPI会继续走高，但那是老百姓整体上享用更多资源的背景下走高，而不是象现在资源净流出、财富净缩水的走高！只要是能够促进中国人整体福利的事情，决策层应该坚决地去做！
现在全球经济步入衰退周期，中国人过去一直用廉价的产品支撑着美国狂发货币，现在是时候做出改变了。更清新的空气、更干净的水、更体面的生活，这是经历了三十多年改革的中国人应该得到的东西，巨额的外储，完全可以充当巨大的引擎。
当然，让这个引擎发挥最佳效应的方式，不是13亿人人手1千美元，而是利用金融市场和资本市场，将它***成国内的生产力和创造力，在当今的中国，这是相较其他方式的最佳模式。这就是用外储设立平准基金救市的完整逻辑！
不过，最后声明一句，房地产业仍需***。
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即使我们不用外储救市，但看一看我们的投资轨迹，就发现我们不过是用自己的钱，交给别人来赚这个资产的溢价而已。
比如，我们中投投给黑石的钱，它们把它又重新用来买进中国蓝星集团的股权和内地的商业地产，这是一件相当搞笑和弱智的事情，我们承受着双重汇兑损失，却让外人来赚这个买卖的差价，为什么不直接去买呢？
在寻找砸盘的黑色石头中，我们看到了一种模式，在这样的模式下，权贵人物可以与外资一起分肥中国财富。鲁迅说，不殆以最坏的恶意揣测当时的中国人，对于今天的某些中国人来讲，这点仍然有效。
在全球化的背景下，如果你的资产价格低估，就算你把人民币换成美元，它也照样会换***民币进入中国，购买中国资产。反之也一样，就算你没有次贷危机，它们也会出逃。因此，判断是否设立平准基金的标准不应该是用人民币还是外储，而是说资产价格是否低估到摧毁投资者信心的地步。
我不知道当时用外储注资国有大行的决策是如何做出的，但当时的情况的确满足了设立平准基金的基本条件：投资者已经完全丧失信心。
股市的这个时刻已经来到，在一场前无古人、后无来者的奥运之时，中国股市却无视国际市场的反弹，义无反顾地大踏步跳水，多少股票已经向净资产靠拢，年增长率高达50％以上的银行，市盈率居然在10左右徘徊。现在洋买办们估计也不大会再用市盈率说事了，他们的楷模们现在正等待世界各国的主权基金去弥补亏损。
中国其实不用趟这浑水，原因很简单，周总理当初就说了，我们低着头，在走上坡路；他们昂着头，在走下坡路！
我们可以从另外一个角度去理解的巨额贸易顺差，当我们用真实的资源换来更多的美元时，我们实际的物质财富是在流失，而不是在增长。顺差的大小，其实就是我们损失的度量！
因为我们资源的流失、环境的污染、劳工的疾病，这些都是实实在在的东西，而美元，别人想印多少，就印多少，这些绿纸，你如果不把它们变成实在的物质流入，我们都是在做赔本买卖！
现在管理层已经看到了油价补贴对国民财富的侵蚀，但是对贸易顺差的危害性还远远没有到应有的高度。特别是对产生的这些外贸顺差，究竟怎么用才能实现中国利益的最大化，还处于一种被动应付的状态，这样使中国的财富处于巨大的风险之中。象那几千亿美元的房地产债券，就是鲜明的例子。
我们为什么不能把这些绿纸，换成国内公司的股权或者债权，支持它们走向世界？！难道国内的公司老板，比华尔街的资本家更难得到中国高层的信任吗？这完全是不符合常识的做法。
有一种反对外储做平准基金的观点认为：外储重新注入国内相当于重新发行了货币，这会造成CPI的继续走高！问题是，你这些外储如果不以人民币的形式存在，它就必然以其他货币的形式存在，现在是大部分以美元形式存在。这样相当于增加了美元的供给，为炒作石油和农产品价格的投机资金提供低成本子弹，而作为一个制造大国和人口大国，其最终的效果，我们已经看到了，就是PPI不可遏制的上涨势头！
有一句话，要让肉烂到自家锅里，你为了避免外储过多换***民币引发通胀的后果，推高了石油和农产品价格，加剧了持有美国房债的风险，种种中间收入全落入外资金融机构的囊中，而且关键的关键，我们还并没有真正遏制住通胀！
两害相权取其轻，美元交给国内的公司，到世界范围内去购买中国人所需的资源，先满足国内的需求再说，这时候，就算CPI会继续走高，但那是老百姓整体上享用更多资源的背景下走高，而不是象现在资源净流出、财富净缩水的走高！只要是能够促进中国人整体福利的事情，决策层应该坚决地去做！
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当然，让这个引擎发挥最佳效应的方式，不是13亿人人手1千美元，而是利用金融市场和资本市场，将它***成国内的生产力和创造力，在当今的中国，这是相较其他方式的最佳模式。这就是用外储设立平准基金救市的完整逻辑！
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