次贷阴云不散 全球股市又遭"黑色星期一" 

    受美股25日持续下跌影响，亚太股市昨日全线大跌。其中，A股市场暴跌，沪综指收跌7.19%；香港恒生指数大跌4.63%，报收23960.31点，国企指数跌幅4.9%，报13329.32点；东京日经指数下跌4%；韩国综合指数下跌3.9%；台湾证交所加权指数下跌3.3%，新加坡海峡时报指数下跌3.75%；印度孟买敏感30指数下跌1.14%。这是继上周“股灾”之后，全球股市又一次遭遇“黑色星期一”。

    美国次贷危机近期出现的连锁反应，引发全球性“股灾”，分析人士认为，这是由于投资者不仅是对全球金融市场的担忧，而是更广层面上对全球经济的不明朗预期。

    次贷危机对全球经济影响几何

    IMF总裁斯特劳斯·卡恩日前在世界经济论坛上表示，美国经济将出现“严重减速”。美国经济减速甚至陷入衰退，将对中国经济等新兴市场国家产生显著的外部影响。

    在世界经济论坛上，金融大鳄索罗斯语出惊人，他指出：“全球长达60年的大牛市已经结束，全球正面临60年以来最严重的金融危机。”索罗斯的悲观言论瞬间将一股寒意传递到了全世界，其言论让人们不寒而栗。

    而此前，流行世界经济与美国经济的“脱钩理论”。“脱钩理论”支持者认为，即使美国卷入次贷危机，全球经济也可以继续生机勃勃地前行。但事实上，目前在全球市场上，房地产、商品和过热股市的泡沫在全球同步迸裂———这些都是美国引发的信贷危机的牺牲品，欧洲和亚洲正面临经济的硬着陆。

    摩根士丹利经济学家斯蒂芬·罗奇说，“脱钩理论”完全是“白日做梦”。他认为，欧洲将会在这场危机中遭受较大打击，同时也会冲击新兴市场经济。

    有分析人士指出，由于美国消费与中国出口之间紧密联系，一旦美国经济减速，对中国经济的影响主要包括两个方面：一是美国消费下降可能导致中国出口行业受损；二是美国金融市场动荡可能加大中国资产价格的波动。

    欧美经济的抉择

    为应对可能的经济衰退和金融危机，美国政府最近实施了宽松的财政政策与货币政策组合以应对危机。布什政府宣布了1450亿美元的减税计划后，美联储在22日宣布将联邦基金利率下调75个基点，而美联储将于当地时间29日召开例会再次议息，市场预计，美联储本次降息力度将达到50个基点，将联邦基准利率降至3%。如果一系列关键经济数据不乐观，不排除再次降息75个基点。这些措施在短期有助于平息股市上的恐慌情绪，但在中期内是否能够扭转美国经济颓势还存在相当的不确定性。

    此外，美国政府不排除可能采取更加强劲的手段来刺激经济，如果美国股市再度出现暴跌，美国政府有可能会动用专项资金救市，这是给全球股市注入“强心针”的直接措施；此外，如果美国国会批准财政部长保尔森提出的将浮动利率抵押贷款合同的利率冻结三年的计划，那么美国经济可能只会暂时减速，对中国经济的影响并不显著。而一旦美国经济真正陷入衰退，中国的出口和资本市场将遭受严重考验。

    次贷危机对欧洲的冲击也越发明显。以法国兴业银行为代表的一些欧洲金融机构出现了不同程度的亏损；自从美联储采取紧急措施以来，尽管美国和欧元区之间的利率差别日渐加大，欧元对美元的汇率非但没有上升反而下跌。分析人士认为，欧洲中央银行将可能在近期被迫降息。

    IMF总裁施特劳斯·卡恩在世界经济论坛年会上表示，为应对美国经济放缓乃至衰退对全球经济的冲击，财政健康的国家应考虑采取扩张性的财政政策。这是IMF历史上第一次建议成员国家考虑推行扩张性财政政策。这说明次贷危机引发美国衰退并进而冲击全球经济，已成为IMF的现实担忧。

    次贷危机将如何演变

    去年次贷危机的影响刚刚显现，美国一些金融机构开始出现亏损的时候，很少人预料到次贷危机的影响如此深远。上周末，摩根士丹利、高盛和瑞士信贷等三大全球顶级投行先后宣布了总计规模达3000人的裁员计划。这表明了次贷危机的影响仍在继续。

    次贷危机之后，国际金融环境在发生着巨大变化，美国已经无法主导国际金融市场，同时把很多金融风险投向了国际市场，和美国金融市场关系比较密切的国家和地区将必然会受到次贷冲击，比较直接的就是表现在资本市场上，股市低迷，一些金融机构倒闭，所以国际金融会变得越来越动荡。

    国际金融局势的转变又进一步影响到世界经济的发展。美元持续走弱，而欧元、日元和以人民币为代表的新兴市场货币将会逐步走强。这是世界经济格局多元化的结果：欧洲经济致力于结构性改革调整，欧洲经济相对来说比较稳健，另外日本的经济也走出了低迷，但是基本上已经不拖世界经济的后腿了。此外更重要的还是新兴市场，包括中国、俄罗斯、印度、巴西在内的“金砖四国”，将成为世界经济增长的新引擎。